华凯易佰前三季度净利润2.89亿元，同比增484.45%

在跨境电商企业今年的三季度财报季里，“冰火两重天”的成绩单似乎格外多见。

有人增收不增利，有人营收逼近百亿元，利润只剩个零头，亦有人净利润翻涨近5倍，但收入却略有下滑……无论何种，作为风向标的跨境巨头们晒出的业绩，都在牵动着卖家们的神经。

AMZ123获悉，近日，华凯易佰发布了2026年三季度报告。

财报显示，2026年前三季度，华凯易佰实现营收61.43亿元，同比下降8.85%，净利润为2.89亿元，同比暴涨484.45%。其中在第三季度，华凯易佰实现营收21.67亿元，同比略降1.71%，净利润为1.24亿元，同比增幅高达877.10%。

为什么营收下滑，利润却涨了？从财报来看，华凯易佰提到，其净利润增长主要系报告期内库存处置类销售规模减少、精品业务扭亏为盈以及库存结构优化带动相关费用和存货跌价损失减少。

具体而言，库存结构优化是其净利润显著提升的核心原因。

据了解，自2024年四季度起，华凯易佰便开启了一轮持续的库存出清。2024年其存货规模达18.19亿元，计提资产减值损失达7405.33万元，2025年存货规模显著降低至9.56亿元，但计提资产减值损失仍高达1.02亿元。

截至2026年9月，其存货虽较2025年回升至13.53亿元，但其中有很大一部分库存是为四季度旺季准备。从资产减值损失金额来看，由于计提存货跌价损失较上年同期减少，华凯易佰前三季度的资产减值损失为-2814.05万元，同比下降了49.73%。

随着滞销存货持续出清，存货余额从历史高位持续回落，存货跌价损失大幅减少，仓储相关费用相应下降，2026年，华凯易佰原本被冗余库存持续吃掉的利润空间正在被释放。

除库存减负之外，另一个值得关注的变量则是精品业务的扭亏为盈。

作为以泛品业务起家的大卖，华凯易佰的精品业务在此前很长一段时间里都在拖累整体利润，一来泛品业务的体量较大，占据更多资源，二来则是转型精品前期通常需要经过一个“投入持续亏损”的阵痛期。

到了2026年，随着前期收购精品团队完成业务整合、产品开发节奏趋于稳定，精品业务已逐步度过前期投入期并扭亏为盈，成为利润增量的第二来源。截至2026年上半年，精品业务的在售SKU仅约1.65万款，但已贡献了高达9.96亿元的收入。

此外，华凯易佰持续深化AI在产品开发、内容生产及运营等环节的应用，也在很大程度上提升了运营效率，并以此进一步增强了盈利能力。

为此还有业内人士将华凯易佰此次财报戏称为：货卖少了，钱反而赚得多了。

亮眼的利润增幅背后，华凯易佰的出海之路仍有“暗礁”。

其中，第一个绕不开的就是“基数效应”。

翻看去年同期财报，华凯易佰2025年前三季度净利润为4940.63万元，其中第三季度仅1266.57万元，当期利润处于阶段性低点，同比基数很低，这是2026年三季度净利润同比增幅看起来格外夸张的一个重要因素。

2025年三季度，华凯易佰正处在大规模去库存、清滞销品的阵痛期，促销让利、减值计提集中，业绩阶段性承压。因此第三季度高达877%的同比增速，是“今年利润修复+去年同期业绩低谷”共同形成的结果。

换句话说就是，单是净利润同比暴涨，并不意味着企业的业绩真正实现了增长爆发，从环比维度来看华凯易佰的利润增速或许更为合理——增幅为32.42%。有业内人士甚至犀利指出，华凯易佰如今还不算是在“做大”利润，而是在“挤”利润。

这里要说到华凯易佰的另一个业绩隐忧：精品业务的体量仍然偏小。截至2026年上半年，精品业务在售SKU仅约1.65万款，而泛品业务在售SKU仍然高达约105万款。

从整体营收结构来看，泛品业务依旧是其收入的基本盘，2026年上半年贡献66.81%的收入，客单价约114.56元，是精品业务客单价（约为307.19元）的三分之一。

再细一点来看，华凯易佰正在通过并购切入品牌赛道。2026年其先后推进深圳米品盛、深圳比逊河等项目收购拓展精品业务版图，切入高端运动、银发经济等赛道。其好的一面在于切入新赛道“快”，但同时，溢价收购会带来财务压力，品牌文化、客群差异可能导致整合失败。

而一旦后续精品拓展不及预期，华凯易佰的盈利依旧将高度依赖泛品大盘的稳定性。

对比来看，华凯易佰2026年上半年占比最高的产品收入毛利率为38.6%，距离真正已走精品路线的安克创新49.82%毛利率，仍有不小的差距。

就目前而言，尽管华凯易佰在财报中称精品业务已扭亏为盈，但其并未公布其具体利润，尚无公开信息可获知其精品业务扭亏为盈是由于“单品赚钱”，还是“品牌已能稳定复利”，而前者到后者的中间，还有很长一段路要走。

对此，你有何看法？欢迎在评论区交流讨论~返回搜狐，查看更多