跨境通公告深圳飒芙被法院宣告破产

深圳知名大卖破产！一年亏掉1个亿

2026-10-19

又一家深圳大卖破产了。初海视野获悉，跨境通发布公告称，法院已裁定，正式宣告深圳飒芙商业有限公司破产。飒芙已经无法清偿到期债务，现有资产也不足以清偿全部债务，符合企业破产的法定条件。

从曾经拥有千万用户的快时尚明星，到持续亏损、资不抵债，飒芙的这段经历，也是中国早期独立站大卖由盛转衰的缩影。

初海视野独家报道，转载请注明来源和出处。

01

飒芙正式宣告破产

根据跨境通10月15日发布的公告，深圳飒芙商业有限公司破产清算案迎来最新进展。

广东省深圳前海合作区人民法院认为，根据管理人对现有财产和负债的调查结果，飒芙不能清偿到期债务，现有资产不足以清偿全部债务。

法院因此裁定，宣告深圳飒芙商业有限公司破产。裁定自作出之日起生效。

事实上，飒芙的破产程序早已启动。

2025年9月，申请人姚静向法院提出对飒芙进行破产清算。前海合作区法院受理申请后，于2026年1月6日指定广东朗道律师事务所担任管理人。

同年1月28日，管理人正式接管飒芙。

随着控制权转移，跨境通失去对飒芙的控制，该公司不再纳入上市公司合并报表范围。

对跨境通而言，飒芙破产带来的直接变化，是剥离了一个长期亏损的主体。

跨境通曾预计，飒芙出表产生的投资收益约为1.6亿至1.7亿元，这笔收益属于非经常性损益。看起来利润增加了，但并不是主营业务突然变好，而是合并报表范围变化产生的一次性影响。

跨境通表示，飒芙破产清算不会继续影响公司后续经营，最终影响金额仍要以清算结果和会计师审计结果为准。

02

从快时尚明星到破产主体

据初海视野了解，ZAFUL诞生于2014年，最初是环球易购旗下的跨境快时尚品牌，以泳装切入海外市场，主要面向欧美年轻消费者。

同一年，百圆裤业收购环球易购，正式转型跨境电商，后来更名为跨境通。

凭借中国服装供应链、独立站运营和海外网红营销，ZAFUL很快进入高速增长阶段。

它的打法在当时非常激进。网站持续上新，价格保持竞争力，再通过Facebook、Instagram、YouTube等平台与海外网红合作，把流量引向自营独立站。

2018年，ZAFUL进行品牌升级，增加运动服装和男装等品类，并启动20多个国家站点的开发。

这一年，ZAFUL还亮相伦敦时装周，登上纽约时代广场大屏。跨境通当时披露，ZAFUL已经拥有上千万注册用户，业务覆盖全球180个国家。

到了2019年上半年，ZAFUL的注册用户数达到2822万人，月均访问量达到1.66亿次。

同期，ZAFUL、Rosegal等服装类网站实现收入13.12亿元。虽然同比已经下降20.61%，但其规模仍处于中国跨境快时尚独立站的第一梯队。

当时的ZAFUL，曾被视为SHEIN的竞争者之一。

但独立站的高速增长，离不开持续投放、供应链账期和充足的现金流。一旦流量成本上升、库存周转放慢，原有模式就会承受巨大压力。

2020年前后，环球易购的资金链问题开始暴露。

原本负责ZAFUL、Rosegal和Dresslily等服装独立站的业务被逐步拆分。2021年后，相关出口服装业务主要由深圳飒芙等主体承接。

然而，业务换了主体，历史压力并没有因此消失。

跨境通在2021年的问询函回复中提到，深圳飒芙面临营运资金紧张的问题。受环球易购被申请破产影响，其商业信用下降，部分供应商要求增加信用保障，进一步加重了经营现金流压力。

销量随之减少，业务开始陷入亏损。

后续财务数据进一步暴露了问题。

截至2023年底，香港飒芙总资产约8747万元，总负债约1.02亿元，净资产为负1444万元。当年实现营业收入1.79亿元，净亏损约1440万元。

到了2025年，跨境通整个跨境出口业务实现营业收入3.78亿元，却亏损约1.50亿元。其中，飒芙亏损约1.37亿元，成为出口业务亏损最严重的主体。

从曾经一年贡献十几亿元收入的明星业务，到后来一年亏掉1.37亿元，飒芙最终没能等来经营反转。

03

市场环境已经变了

飒芙的破产，很容易让人联想到“独立站不行了”。

ZAFUL能够在全球市场跑出来，证明中国卖家很早就具备产品组织、海外营销和独立站运营能力。它曾经覆盖180个国家，拥有数千万注册用户，这些成绩并不是偶然。

真正的问题在于，流量和规模并不天然等于利润。

快时尚独立站需要长期投入广告、内容、仓储、客服和退换货体系。一旦过度依赖付费流量，同时又承担大量库存和供应商账期，增长越快，资金需求可能越大。

过去的跨境电商更看重规模。

企业比拼网站流量、注册用户、SKU数量和销售额。只要收入还在增长，库存、应付款和现金流问题很容易被暂时掩盖。

但市场环境已经改变。

海外广告成本上涨，消费者获取更加困难，Temu、SHEIN、TikTok Shop等平台持续分流，独立站需要付出更高成本才能留住用户。

如果品牌没有形成足够强的产品壁垒、复购能力和利润空间，过去依靠大量投放换增长的模式就很难长期维持。

飒芙的经历也给跨境卖家上了一课：做独立站不能只看GMV和流量。库存周转、广告回报、退货成本、供应商账期和经营现金流，才决定企业能走多远。

十多年前，ZAFUL借助独立站和社交媒体流量迅速崛起，成为中国品牌出海的代表案例。

十多年后，负责其重要业务的深圳飒芙被正式宣告破产。

但这并不意味着品牌出海失去了价值。

实际上，跨境电商已经告别只靠流量和规模取胜的时代。没有稳定利润和健康现金流，再大的流量，也很难撑起一家长期经营的公司。

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卖家之家点评

大卖破产警示跨境卖家：规模扩张需匹配现金流管理，资不抵债风险不容忽视。建议关注自身库存周转与债务结构，及时排查应收账款与平台回款周期，避免盲目铺货。

来源：初海视野
原文链接：http://chsynews.com/?news_16/896.html

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