影石前三季度营收94.36亿元，净利润跌93.96%

2026-10-29 12:23

猛出单只赚零头？

近日，智能影音龙头大卖影石创新发布2026年三季度财报，这份极具反差感的业绩，引发跨境硬件行业热议。

前三季度营收94.36亿元，同比上涨42.73%，体量几乎追平2025全年，但归母净利润仅4783.56万元，同比暴跌93.96%；

单看Q3，营收保持33.3%的增长，净利润同样大跌超9成，销量规模一路走高，利润却大幅缩水。

对于做硬件出海的跨境卖家来说，影石这份财报是一个值得拆开的样本：爆卖却不赚钱，钱到底花在了哪，扩张的坑又踩在了哪。

百亿级营收

营收能快速逼近百亿，核心依靠产品矩阵拓展与海外市场深耕，跨境线上平台更是核心主战场。

产品端，今年影石跳出单一全景相机赛道，持续推出新品。

6月云台相机Luna Ultra上线，上市当月在美国亚马逊拿下23.8%市场份额；

8月全景相机X6发布，不仅国内各大电商平台登顶品类榜单，在亚马逊美、德、日站点的同类目也拿下销量第一。

从全景相机，延伸到云台相机、拇指相机，丰富的产品线打开了更多海外消费场景。

渠道端，除了亚马逊、独立站等线上跨境渠道之外，影石加速落地海外线下直营门店。

8月东京浅草旗舰店开业，9月纽约时代广场门店正式运营，依托线下门店的产品体验、现场演示，直接触达海外终端消费者，线上线下渠道互相配合，拉动整体销量。

多年深耕细分赛道，影石已经积累稳固的基本盘，9月，旗下相机全球累计出货量突破1000万台；

IDC今年二季度数据显示，影石在全景相机赛道拿下72.5%，运动相机销量同比上涨57.62%；

依托原有影像技术沉淀，快速落地新品，是它能持续收割海外消费市场的关键。

销量一路走高，但盈利被多重成本持续侵蚀，最直观的指标就是毛利率大幅回落——第三季度毛利率仅33.70%，同比下滑近14个百分点。

原材料涨价是第一道压力。

AI产业挤压存储芯片产能，存储元器件价格大幅上涨，存储芯片在相机物料成本占比从5%飙升至20%，直接抬升硬件基础生产成本。

其次是主动加码长期投入。

前三季度研发投入16.75亿元，同比增长54.29%，占总营收17.75%；

同时海外开店、市场推广带来销售费用上涨，管理费用同步增加。大量资金投入新品研发、海外市场教育，直接挤压短期利润。

战略性备货占用现金流。

为应对元器件涨价、保障供应链稳定，影石选择提前备货，存货从2025年末29.19亿元增长至71.54亿元，增幅高达145%。

大规模备货占用大量流动资金，前三季度经营现金流净额转负至-42.64亿元，备货可以锁定原材料成本，但也带来库存跌价、周转变慢的潜在风险。

利润承压的另一面，是新业务还没到收成的时候。

在稳固原有影像产品优势后，影石发力全景无人机赛道，寻找第二增长曲线，但新品类拓展远没有想象轻松。

影石在财报中坦言，全景无人机业务目前仍处在市场教育阶段，还没能形成规模效应，持续投入持续消耗利润，而赛道内大疆已经拥有极强市场话语权，双方体量有差距。

消费硬件跨品类出海，技术、供应链、售后体系都需要重新搭建，原有全景相机的技术不能直接复制，新赛道前期投入高、回本周期长，是所有硬件品牌跨品类扩张的共同难题。

对影石而言，现阶段属于以短期利润，换取长期市场份额的扩张周期。

百亿营收证明产品在海外市场的接受度，但库存周转、新业务规模化、原材料成本能否稳住，将决定这场扩张能否转化为持续盈利。

出海不是卖出去就等于赚到钱。

规模增长的背后，供应链管控、成本控制、赛道竞争，每一环都考验品牌综合实力。影石的答卷，值得所有跨境硬件卖家持续跟踪。

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